Selten folgt bei politischen Ereignissen die Bestrafung so schnell dem Verbrechen. Washingtons außen- und innenpolitische Fehler führten zusammen zu dem schlimmsten Rückgang der Reallöhne, der jemals verzeichnet wurde, sowie der geringsten öffentlichen Unterstützung für die Wirtschaftspolitik des Präsidenten.
Der Bericht vom Freitag, dass die Verbraucherpreise im Juni im Jahresvergleich um 8,6 % gestiegen sind, bedeutet einen Rückgang der inflationsbereinigten wöchentlichen Einnahmen um fast 4 %, schlimmer als die Tiefe der Großen Rezession 2008-2009. Unter Berücksichtigung der unterschätzten Inflation liegt die tatsächliche Inflationsrate eher bei 11 % und der reale Einkommensrückgang bei etwa 7 %.
Dies impliziert eine politische Implosion für die Biden-Administration, die vor einem steht 83 % Ablehnungsrate. für seine wirtschaftliche Leistungsfähigkeit. Im Gegensatz dazu hatte Jimmy Carter auf dem Höhepunkt der großen Inflation in den 1970er Jahren einen negativen Wert von 78 % für die Wirtschaftsleistung.
Die Inflation tobte bereits im Februar, als Öl bei 88 $ pro Barrel gehandelt wurde, bevor die US-Sanktionen gegen russisches Öl den von den US-amerikanischen und europäischen Verbrauchern zu zahlenden Preis in die Höhe trieben. Russland exportiert weiterhin Öl nach Indien, China und in andere Länder mit Abschlägen von über 30 Dollar pro Barrel, ungefähr dem Vorkriegspreis in der Ukraine.
Die Sanktionen haben Russland nicht gebremst, aber sie haben westliche Verbraucher getroffen.
Private Umfragen von Zillow und Apartmentlist.com zeigen eine Mietinflation von rund 16 % im Jahresvergleich und eine annualisierte Rate von 15 % im Mai. Die US-Regierung sagt, dass die Inflation als sicherer Hafen im vergangenen Jahr nur 5,5 % betragen habe. Private Umfragen spiegeln eher die neuen Mietverträge wider als die Durchschnittszahlungen der Mieter, aber der Durchschnitt wird sich in den nächsten zwei Jahren erholen und die Inflation hoch halten.
Abgesehen von den Mieten haben die Dinge, die Haushalte kaufen müssen, einschließlich Lebensmittel und Kraftstoff, viel größere Sprünge gezeigt. Benzin stieg um fast 50 % und Lebensmittel um mehr als 10 %.
Die durch die Sanktionen verursachte Ölknappheit verschärfte einen Angebotsengpass, der begann, sobald die Biden-Regierung ihr Amt antrat und den Verkauf von Pachtverträgen für die Ölexploration für Bundesländer einstellte. Dank seiner fortschrittlichen und umweltfreundlichen Wählerschaft hat das Weiße Haus die traditionelle Kohlenwasserstoffentwicklung entmutigt und die US-amerikanische Ölversorgung gegenüber ihrem Höchststand im Januar 2020 um etwa 20 % reduziert.
Der Rückgang der Investitionen in Kohlenwasserstoffe ist das ausgeprägteste Merkmal der Verschlechterung des Profils amerikanischer Investitionen.
In realen Dollar ausgedrückt liegen die Bestellungen für Industriemaschinen von US-Herstellern etwa 70 % unter dem vor 22 Jahren im Jahr 2000 verzeichneten Höchststand und etwa 30 % unter dem Niveau von 2007. Die Bestellungen für elektrische Maschinen (einschließlich Computer) sind um etwa 10 % zurückgegangen der historische Höhepunkt.
Die US-Inflation ist in erster Linie ein angebotsseitiges Problem: Es gibt nicht genügend Industrie- oder Bergbaukapazitäten, um den Tsunami der Nachfrage zu decken, der durch die während der Covid-Epidemie bereitgestellten staatlichen Anreize in Höhe von 6 Billionen US-Dollar ausgelöst wurde.
Zweitens ist die US-Inflation ein Nebenprodukt einer birnenförmigen Außenpolitik. Die Biden-Regierung hat beschlossen, die russische Wirtschaft zu zerschlagen. Russland leidet, aber auch Europa und die Vereinigten Staaten sowie die meisten Entwicklungsländer.
Der Krieg in der Ukraine und westliche Sanktionen haben zu höheren Energie- und Lebensmittelpreisen geführt, die die realen Einkommen der westlichen Verbraucher verringern und viele der Ärmsten der Welt an den Hunger treiben.
Eines der besten Warnsignale für eine zukünftige Inflation ist die Umfrage der Philadelphia Federal Reserve zu Vermögenswerten außerhalb des verarbeitenden Gewerbes. Ende Mai meldeten rekordverdächtige 73 % der Befragten höhere Inputkosten.
Bisher bestand Washingtons einzige Reaktion darin, die Federal Reserve zu ermutigen, die Zinssätze zu erhöhen. Dies wird nicht helfen, wie ich an dieser Stelle am 8. April 2022 argumentiert habe. Das Problem ist ein Mangel an Investitionen. Höhere Zinsen erhöhen lediglich die Investitionskosten.
Letztendlich könnten höhere Zinsen zu einer Rezession führen, und Rezessionen sind deflationär. Langfristig wird dies jedoch die Angebotsverknappung nur verschärfen, da Rezessionen auch die Kapitalinvestitionen unter Druck setzen.
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